医疗器械需求持续旺盛

近日，重庆啤酒一则关于乙肝疫苗二期揭盲工作会议的公告刺激该股开盘不久即封于涨停，带动相关医药股跟风上扬，九安医疗、翰宇药业、丽珠集团位于涨幅榜前列。尽管近期A股市场在2400点附近弱势震荡，个股行情活跃度明显降温，但盘面显示，医疗器械股出现相对抗跌的强势。我们分析发现，政策因素及需求增长是板块保持强劲的主要动力之一。科技部网站15日公布了《医学科技发展“十二五”规划》，提出以重大新药、医疗器械、中药现代化为核心，发展生物医药战略性新兴产业，提高中高端医疗产品的国产化能力，提升产业规模和技术竞争力，在促进经济发展的同时，为提高医疗服务能力提供产业支撑。

　　此前，卫生部规划财务司副司长刘殿奎表示，十二五期间将大力支持国产医疗器械发展，实施集中招标采购时，优先采购国产医疗器械。医疗卫生体制改革为国产医疗器械产业发展提供了前所未有的机遇和广阔发展空间，“十二五”期间会以经济手段有效引导医疗机构使用国产医疗器械。

　　医疗器械2002-2009年工业产值复合增长率高达28.5%，远高于同期医药工业的20.9%，但是相比全球医疗器械42%的占比，国内医疗器械的份额还有非常大的提升空间。行业分析师预计未来10年医疗器械的增速仍将持续超越医药工业，达到25%左右的复合增长率，从而推动相关龙头企业出现更为快速增长。

　　受益于国家持续加大对基层医疗机构的支持力度，基层医疗机构需求将持续释放，医疗器械行业业绩增长迅速。2010年全年，医疗器械板块共实现营业收入67.22亿元，同比增长29.39%，增速居医药各子行业之首。

　　2011年是公立医院改革最重要的一年，其中县级医院是公立医院改革的重点。医疗机构数上，2011年4月同比2010年4月全国医疗卫生机构增加13460个。医疗卫生机构的不断增加将为设备类企业提供市场空间，其中灭菌器、医院耗材以及手术器械等都将受益明显。而基层医疗机构设备改造和升级必然提升对医疗器械的需求，市场潜力巨大。

　　建议投资者跟踪以下几类医疗器械股，一是具有较强进口替代效应及成长空间的和佳股份和专注于心血管高端耗材领域，打造冠脉介入手术(PCI)产品组合的乐普医疗；二是具有政策导向和需求持续增长公司，如国际订单有较大弹性，积极开拓国内市场的家用医疗电子健康产品领军企业的九安医疗；拥有强大OTC营销实力的国内医疗器械龙头企业鱼跃医疗；华润集团入主，整合预期强烈的国内X光机龙头万东医疗；真空采血行业龙头企业阳普医疗；三是受益于GMP的相关器械设备股如国内冻干机龙头企业东富龙及国内消毒灭菌设备龙头新华医疗；以及通过收购汶河医疗进入医疗器械领域的红日药业。