从强生超级并购看医疗器械行业并购趋势

2012年6月，美国强生以213亿美元的价格收购辛迪思的交易获得欧盟批准，这是强生有史以来的最大并购案，也是全球医疗并购案前五名。
 
在强生目前药品、消费品、医疗器械的主要业务架构中，医疗器械销售是强生最稳定的主营业务之一。由于该业务技术含量和附加值最高，也是强生利润最稳固的依靠，而辛迪思在创伤治疗医疗器械市场占据半壁江山，在很多业务上与强生形成竞争——将辛迪思收入麾下，不仅化解了竞争局面，也将辛迪思在专业领域内的技术和完善销售网络一并获得，增加骨科作为其重要盈利来源的砝码。
 
事实上，世界医疗器械的发展一直伴随着并购事件的发生。
 
前瞻产业研究院数据显示，1998-2011年期间，美国医疗器械行业年平均兼并收购交易达230余起，其中2006年和2007年到达并购顶峰，并购涉及金额分别达544亿美元和723亿美元。当企业凭借创新产品抢占了一定的市场先机，有了一定品牌和渠道优势以后，就会通过并购的方式拓展市场，拓宽产品线，不断地增强竞争力和提高行业进入壁垒。
 
前瞻产业研究院医疗器械行业研究小组分析认为，从技术创新与规模效益的角度来看，行业集中度提升和行业整合是大势所趋。从全球经验来看，领先的医疗器械企业很多是靠创新产品占据市场先机，持续研发投入一直都是领先企业成长的助推器，也只有大规模的企业才能投入巨资进行研发，维持企业的竞争优势。
 
从规模效益的角度来看，同类产品之间的并购整合可以共享渠道，产生规模效益，增强企业竞争力和提高行业进入壁垒。因此，未来行业内大规模兼并整合在所难免。
 
以强生、GE医疗和美敦力的发展史为例，可以观察到医疗器械企业进行整合并购的三个趋势。
 
首先是对对同类产品资源整合：力图形成规模效益和协同效应来增强竞争优势和提高行业进入壁垒，这在医疗器械行业尤其明显，主要原因在于销售渠道扩展的困难以及研发的高成本；
 
其次，企业收购将能有效拓宽其产品线：在企业发展到一定规模，在市场占有率和品牌都有一定优势的情况下，通过并购在其他领域有优势的相对较小规模企业来拓宽产品线；
 
再次，有实力的企业可以通过收购整个同行企业，实现全球市场的发展与扩张。对于具有一定规模并且有志于发展全球市场（比如本土市场趋于饱和或者本土市场发展速度不如国外市场等因素）的企业，通过并购国外企业拓展国际市场。当然这点也可以通过营销和与当地企业合作等形式完成，但都没有并购的方式来得直接。
 
我国作为全球医疗器械行业的重要制造国与消费市场，国际市场的动向也时刻给国内医疗器械行业及企业带来影响。借鉴国际领先企业的并购发展史上的趋势，前瞻产业研究院医疗器械行业研究小组认为，未来，我国医疗器械行业也势必将呈现出与国际市场同步的趋势，这些时间也将对我国企业的兼并与重组整合产生短期和中长期的影响。
 
从短期内看，对同类产品的资源整合，力图形成经济规模和协同效应来增强竞争优势和提高行业进入壁垒，这在医疗器械行业尤其明显，主要原因在于销售渠道扩展的困难以及研发的高成本。
 
从行业及企业的中长远发展来看，当企业发展到一定规模、在市场占有率和品牌都有些优势的情况下，通过并购在其他领域有优势的相对较小规模企业来拓宽自己的产品线，如乐普医疗通过收购金卫帆进入血管造影机领域，是想利用其在心脏专科领域强大的销售渠道进行产业链延伸。