农村医疗改革或将成为医药市场新增长点

十七届三中全会10月9日召开，国家财政将进一步向农村倾斜，发展农村教育、医疗、社保等公共事业。新医改的规划是2010年实现全民医保，2020年实现“人人享有卫生保健”，为实现这一目标需要做到三点：第一，建立公平的基本医疗筹资体系；第二，建立高效的基本医疗服务体系；第三，建立质优的基本药物供应体系。 

“人人享有卫生保健”于1978年由世界卫生组织提出，作为全世界各国卫生工作的方向。20多年来，“人人享有卫生保健”得到世界广泛认同。 

我国现行的社会基本医疗保险包括城镇职工医疗、城镇居民医疗保险、新农合，筹资金额、方式和管理差别很大。城镇职工医疗是强制保险，筹资来自职工工资和雇主，筹资金额相当于职工工资的8%，2007年人均筹资1012元（包括统筹资金）；城镇居民医疗保险和新农合筹资来自政府投入和个人缴纳，当前筹资金额分别是240和100元，政府投入均为80元。在管理方面，城镇职工和居民医疗保险由人力资源和社会保障部管理，新农合由卫生部管理，因此，要实现“人人享有卫生保健”，我国现有的社会基本医疗保险体制需要在筹资和管理上并轨。 

增长的驱动 

新农合2003年开始试点，2006～2007年覆盖面快速扩大，预计2008年底实现全面覆盖，政府筹资金额也从2007年的40元提高至80元，农民个人筹资金额也从10元提高至20元，2009年新农合人筹资金额达到100元。医疗保障改革农村进展最快，为我国建立“人人享有卫生保健”的平等权利奠定了较好的执行基础。 

申银万国报告认为，农村医疗改革将成为医药市场增长的重要驱动器。预测2016年新农合筹资金额有望翻两番，人均筹资400元，总额达到3500亿元，按药品占比40%计算约合1400亿元药品销售（2007年这一金额仅140亿元，全国药品销售总规模为3630亿元），从政府2020年实现“人人享有卫生保健”规划看，这一预测是明显偏低了，农村药品供应未来将有赖于基本药物制度，无论金额上升至多少，基本药物目录药品将会直接受益于新农合筹资金额的不断上升。 

“基本药物制度推行有利于中标生产商：目前基本药物目录初步圈定756种，估计国有大型制药商在基本药物上都会有所斩获。”申银万国初步推测可能涉及核心品种并对盈利有提升的化学制药企业是华北制药、东北制药、海正药业、双鹤药业。受益的中药企业是云南白药、东阿阿胶、同仁堂和江中药业等。 

暗流涌动 

银河证券报告指出，医药行业是日前市场情况下较好的长期投资标的之一，医药板块将以基本面取胜。“随着行业监管日渐加强，大量中小企业可能面临出局，更多的市场份额会向大型的具有良好品牌效应的企业集中，这可能为二级市场提供了一些成长性较好的投资标的，我们看好能够赢得农村和社区普药市场增长的企业。” 

最新统计数据显示，2008年1～8月医药制造业收入同比增长29%，税前利润同比增长40%，全行业继续保持利润总额增速远高于收入增速的发展态势，其中生物制剂、中药饮片和原料药子行业表现突出。医药行业下游的需求具有刚性，其经营与经济周期波动关系不明显。

人口结构老龄化趋势保证了医药市场稳步扩大。 

“医改的基本思路已经明确，行业的增长也更加明确，医改作为行业管制模式的变革，进一步提升了行业的景气度。”银河证券指出。 

国庆节后，医药板块表现明显强于大盘活跃，华北制药、九芝堂、天坛生物、江中药业等一批医药股逆市走强。大智慧TOPVIEW的监测可见，医药板块自9月22日始，板块机构持仓线由20.88%缓慢上升至21.203%，1日资金流向也是连续6天翻红，显现机构资金在医药板块中暗流涌动。