新药研发既爱又怕 资本追逐中国医疗产业

随着中国经济的高速增长，国民的医疗健康支出也越来越多。目前，中国医疗健康产业规模占国内生产总值不到2％，发展空间和潜力巨大。而国际资本也开始认可中国医药产业在全球市场的价值和地位。

资本赶来“分蛋糕”

在国际资本投资人眼里，投石问路、浅尝辄止般的投资模式已经成为过去。  
  
中国医疗健康产业俨然成为资本追逐的热点，资本看重的是中国医疗健康产业发展的巨大市场空间。

富达风险投资公司合伙人陈立实说，到2020年，中国的医疗健康市场会变成继美国之后的世界第二大市场。资本现在要考虑的是，我要进入医疗健康市场的哪些细分市场。

陈立实分析说，现在中国整个医疗健康产业的规模大概是美国的4％；在医药和生物医药方面，美国是中国市场的15到16倍；在医疗器械方面，美国市场是中国的40倍；在医疗相关的销售以及零售领域，美国是中国的90倍；最大的差距是在与医院相关的医疗服务这一块儿，美国是中国的100倍。

随着中国经济的快速发展，这种巨大的差异也为资本的进入创造了机会。北京医药集团有限责任公司董事长卫华诚认为，中国大陆将成为外资药企扩张业务的首选之地，外来资本进入中国医药行业的速度明显加快，如高盛、美菱、软银等投资银行帮助国内企业打通了通向国际市场的道路。

国际资本需要中国市场。卫华诚说，国内企业要想实现跨越式发展，也离不开国际资本。

中国非处方药物协会常务副会长白慧良也表示，当前，中国医疗健康包括医药产业已经由产业投资转变为资本运作的阶段。资本市场正在改变着医疗健康产业的生存方式和竞争态势。对此，我们许多企业家已经开始把眼光从单纯的产品竞争移到了资本运作的层面。

统计数字显示，今年1～8月，医疗健康产业实现了总产值558亿元，利润总额接近50亿元。投资人士普遍认为，国际资本不会失去分享中国医疗健康产业这个“大蛋糕”的机会。

医疗器械产业成首选

问及医疗健康产业细分领域的热点，投资人总谈及医疗器械产业。他们认为，这是目前最让人看好的领域。

中国医疗器械行业协会秘书长李莹分析说，我国医疗器械产业的发展较快，已经从单纯的诊断、治疗、化验，向诊断、治疗、分析、康复等多方面转化。到2010年，国家对农村医疗体系建设投资将达到2000亿元，其中用于医疗器械的占到30％。医疗器械行业的发展，首次写入了国家发改委的发展规划指导意见当中。

李莹说，随着中国医疗器械法规的完善，中国医疗器械行业将迎来发展的春天。我们已经成为继美国和日本之后的第三大市场。但很多医疗器械企业由于缺乏资金，缺乏投入研发，丧失了很多的机会。随着资本的进入，这一问题将会得到解决，投资机构也将会获得丰厚的回报。

中国医疗器械行业协会常务副会长朱学军介绍说，目前国内医疗器械经销企业有45000多家，但平均医疗器械行业产值不足700万元，而美国一个公司的产值大概是70亿美元。

对于资本介入的方向，兰馨亚洲投资集团投资总监杨瑞荣认为，一是家用医疗产品行业有很大的潜力。患者到医院做一个检测经常需要很长的时间，在家里做又快又省钱。第二是进口产品替代。中国的医疗器械和医疗产品，尤其是大型的医疗器械产品，过去基本上是像GE、西门子这样的公司占市场的绝大部分。现在，一些国内企业开始抢占这个市场份额。

新药研发既爱又怕

对于中国的新药研发，国际资本表现出既爱又怕的心理情节。

IDG技术创业投资基金合伙人章苏阳说：“对于新药的研究，我们还是比较慎重的。”因为新药的研究时间相对比较长，风险是比较高的。富达风险投资公司合伙人陈立实也认为，新药是风险最大的行业。

许多投资人认为，资本之所以对中国新药研发持谨慎态度，另外一个重要原因是，整个产业结构不健全、不完整。凯鹏华盈中国基金合伙人周志雄认为，为新药投资的专业基金目前也是相对比较少的。一个新药做出来了，拿到了国家药监局的批文，甚至可以上市了，都不见得可以在销售额上有很大的增长。这个跟美国有非常大的反差。成功不光是在科研方面，更重要的是如何开发市场。

英特尔投资部中国区联席总监吴蓉晖表现出谨慎乐观的态度。她说，随着这两年有好几家做药的公司上市，大家都觉得是中国医药行业的春天来了，这实际上是过去很多年积累的释放。

在投资人眼里，新药是风险极大的投资，但他们依然不会轻易放弃的一个重要原因还在于中国新药临床试验的成本之低。吴蓉晖认为，在中国做临床药物的试验是很有机会的，包括动物和人的试验的成本都很低。另外一个方面，在美国招募志愿者是很难的，要经过很多道审批，而且有严格的条件限制。在中国，相对来讲可能更宽松一点。所以对于那些特别的疾病，在中国研发还是很有希望的，而且这方面的研发进展也比较快。